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天弘基金郭相博:医药行业成长逻辑未变短期受压制后市可期
发布时间:2021-11-15        
 

  近期,上市公司中报陆续披露完毕,天弘基金医药组基金经理郭相博就医药行业中报表示,医药行业短期被压制,但过去几年医药的超级成长逻辑并没有出现损伤,后市可期。

  郭相博指出,从剔除次新股的数据端口来看,2021上半年医药上市公司整体的收入增速为23.31%、净利润增速42.03%、扣非净利润增速42.24%,整体在去年疫情低基数下有着恢复性高增长。其中,2021Q2医药上市公司整体收入增速为16.29%、净利润增速22.04%、扣非净利润增速18.57%,环比增速放缓明显,主要是2020Q2已经逐步从疫情环境中恢复,基数高于2020Q1所致。医药行业整体增速符合预期,业绩上总体保持了稳定增长。

  具体到各子领域,郭相博表示,增速严重分化,景气度不同。由于医药行业已经进入了个股分化的细分领域时代,2021H1从收入端看,后疫情时代眼科、创新疫苗、专科连锁服务、制药装备4个细分领域实现了50%以上增长,共12个细分领域实现20%以上增长。从扣非利润端看,创新疫苗、制药装备、眼科、专科连锁服务4个细分领域实现100%以上增长,共10个细分领域实现30%以上增长。

  此外,统计局医药制造业数据显示,2021年1-7月医药制造业收入增速为27.4%,利润总额增速为91.9%,在去年受疫情影响的基础上实现了恢复性高增长。郭相博认为,医药本身已经进入细分领域时代,医药制造业整体数据的重要性已经大幅下降了。

  展望后市,郭相博表示,中报结束,医药行业目前在政策的预期不明朗情况下,处于被压制状态,这个状态短期没有反转的迹象。过去几年医药的超级成长逻辑,实际上并没有出现损伤,调整后大方向仍然是向上,而且从此次回调的幅度来看,医药行业后续上升的弹性可期。